行业估值不友好、股价长期破发，军信股份董事长、副董事长抛增持计划

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近期，新股破发现象时常出现，不过集中在高市盈率、高估值的板块中。不过，作为长期低估值的军信股份(301109.SZ)，仍未能逃脱长期破发的命运，这也引得公司管理层出手托市。

军信股份9月27日晚间的公告显示，公司实际控制人、董事长及副董事长抛出了一份股票增持计划。公司收到实际控制人、董事长戴道国和副董事长何英品通知，戴道国增持金额合计不低于人民币3,000万元，不高于人民币6,000万元，何英品增持金额合计不低于人民币2,000万元，不高于人民币4,000万元，本次增持计划的实施期限为自本公告披露之日起6个月内。

在上述增持公告中，公司实际控制人、董事长戴道国和副董事长何英品给出的增持目的为，基于对公司未来持续稳定发展和长期投资价值的信心，为促进公司持续稳定、健康发展，提升投资者信心。值得关注的是，本次增持不设定价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势择机实施增持计划。

界面新闻记者注意到，军信股份自公司上市后，公司的股价便长期处于破发状态。5月16日晚间的一则公告显示，因自2022年4月13日至2022年5月13日，军信股份连续20个交易日的收盘价均低于发行价34.81元/股，触发部分股东锁定期延长承诺的履行条件，包括军信集团、戴道国、湖南道信、湖南品信等股东的原股份锁定到期日从2025年4月12日延长至2025年10月12日。

二级市场估值来看，军信股份当前的动态市盈率长期不足20倍，在新股中处于较低的估值。公开信息显示，军信股份主要业务包括垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等。公司通过取得项目特许经营权的方式对生活垃圾、市政污泥、垃圾渗沥液和灰渣填埋场等处理处置设施进行投资及运营管理。公司的主要产品为电，主要服务包括垃圾焚烧发电服务、污泥处置服务、渗沥液（污水）处理服务、垃圾填埋服务和灰渣处理处置服务。

根据军信股份2022年半年报介绍，公司是湖南省固废处理领域的龙头企业，占据了湖南省会长沙市六区一县全部生活垃圾、大部分市政污泥和平江县大 部分生活垃圾终端处理的市场份额，区域竞争优势明显。2022年半年报显示，军信股份的营业收入、净利润为8.14亿元、1.89亿元，较上年同期的增减幅度为-28.27%、12.58%，扣非净利润较上年同期微幅增长9.32%。

上述财务数据来看，军信股份的基本面并未出现显著的变化，那么，公司股价缘何会长期处于破发状态呢？界面新闻记者注意到，同为生活垃圾处理业务的旺能环境(002034.SZ)、三峰环境(601827.SH)等公司的动态市盈率同样在10倍左右，可见市场对该类型的公司均无一例外给出了低估值，这或能解释军信股份长期破发的窘境。

按照市场整体估值大环境来看，军信股份董事长、副董事长出手托市的效果自然有待观察。需要指出的是，当初军信股份成功IPO之时，还有部分股东是以战略配售的身份介入的，这意味着这部分股东未来将面临着较大的盈亏压力。