行业利润结构改善工业经济延续恢复态势

近期将公布一系列重要经济数据。本报即日起推出“新数据新亮点”专栏。通过数据可以看到经济复苏的新进展，政策措施的新成效，以及继续努力的新思路。

“8月份，工业企业效益呈现回升态势。当月利润降幅较上月收窄，产业结构有所改善，中下游行业利润继续回升。”

国家统计局9月27日发布了今年前8个月工业企业利润数据。国家统计局工业司高级统计师朱虹在解读数据时作出上述表示。据朱虹介绍，8月份当月，41个工业大类行业中有27个行业利润增速比上月加快，或者降幅收窄，由降转增，占比超过六成，大部分是中下游行业。

人们相信，围绕巩固工业经济回升基础，有关方面将实施一揽子稳定经济的政策措施，充分释放政策效力，加大力度帮助企业脱困，平滑产业链供应链周期。下一阶段，工业经济将继续企稳回升。

利润上下游结构的改善

“随着部分大宗商品价格下降，工业企业利润上下游结构明显改善，装备制造业利润降幅连续4个月收窄，电力行业利润继续回升。”朱宏说。

朱宏介绍，随着产业链供应链进一步畅通，装备制造业利润增长明显回升。今年前8个月，装备制造业利润同比下降2.0%，但降幅较前7个月收窄3.7个百分点，占规模以上工业利润比重较年初提高约5.0个百分点。其中，在支持汽车消费政策等因素的推动下，8月份汽车制造业产销进一步加快，利润同比增长1.02倍，为一年来最高增速。

中信证券首席宏观分析师程强认为，未来，装备制造业尤其是汽车制造业的利润将保持较快增长，引领工业企业整体利润的改善。

“工业生产的持续恢复和高温天气的影响导致电力需求旺盛，发电量增速逐月加快并升至近年高位，带动电力行业利润快速回升。”朱虹表示，今年前8个月，电力行业利润同比下降2.0%，但降幅较前7个月收窄10.0个百分点。8月份，电力行业利润同比增长1.58倍，增速比上月提高111.8个百分点。

此外，随着促消费政策效果的不断释放，市场需求有所回升，大部分消费品行业利润有所好转。8月份，消费品制造业利润同比降幅较上月明显收窄，盈利能力有所改善。13个消费品制造业中，8个行业利润较上月有所改善，4个行业利润实现两位数增长。其中，酒、饮料、茶、文教、工业、美的利润分别增长59.8%和29.1%，增速明显快于上月；烟草和食品制造业利润分别增长33.8%和19.0%，均保持较快增长。

行业效益的回暖体现在上市公司的业绩预告数据上。Wind数据显示，截至9月26日收盘，a股共有74家上市公司披露了前三季度业绩预告，近七成业绩惊喜。其中，亚华集团预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为34.62亿元至36.62亿元，同比增长447.53%至479.16%。

巩固工业经济复苏的基础

虽然工业企业效益继续回升，但工业企业利润回升的基础仍不牢固。朱虹表示，下一阶段，要着力推动稳定经济的一揽子政策和后续政策的成效释放，着力扩大有效需求，加大力度帮助企业脱困，促进工业经济持续稳定回升。

工信部此前表示，将以困难行业企业为重点，突出重点，分类施策，进一步平滑产业链供应链周期，加快提高稳定生产和产量，着力扩大工业投资和消费需求，继续巩固工业经济稳中向好的基础。

供应链是工业经济的命脉。今年以来，许多地方和部门纷纷部署，以保链、稳链为重心，以链带带、链带促工业经济平稳运行。围绕巩固经济回升势头，工信部近日连续召开会议，明确要加大保障产业链供应链稳定的力度，出台一揽子稳定产业政策见效。

人们预计，后续工业企业效益有望继续改善。招商证券宏观首席分析师张晶晶认为，8月底以来，高频数据显示电力供应有所改善，基础设施逐步发展，消费需求得到修复。工业企业面临的一些突出问题正在逐步得到解决。从上中下游来看，就上游行业而言，冬季往往是能源工业品的需求旺季；行业中游，预计利润结构将继续改善，高端装备制造利润将明显修复；下游行业中，食品制造、汽车制造等行业利润将持续改善。

财经研究院副院长吴朝明认为，随着帮助企业脱困等逆周期政策的出台，国内经济有望继续复苏，有利于工业企业利润的改善。红塔证券研究所所长、首席经济学家李麒麟表示，仍应努力扩大有效需求，降低企业成本费用压力，加大稳增长力度。